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Dalla mia ricerca di dottorato su prodotti leveraged:
LA TEORIA dice che l'orizzonte ottimale per mantenere un ETF a leva dipende da:
1. Il rapporto rendimento atteso / varianza del sottostante
2. Il tasso di crescita previsto dell'indice
3. Il costo del prodotto (TER + carry implicito)
LA FORMULA (Kelly Criterion adattato):
Frazione ottimale di portafoglio su leva = (mu - r) / (L * sigma^2)
dove mu = rendimento atteso, r = tasso risk-free, L = leva, sigma = volatilità
IMPLICAZIONI PRATICHE:
- Per QQQ3 con rendimento storico Nasdaq ~15% annuo e sigma ~18%, la formula suggerisce un orizzonte molto lungo (10+ anni) per superare i costi del volatility drag
- Sotto i 5 anni, il rischio di timing supera il vantaggio della leva
Nota: questa è teoria. La pratica dipende molto da quando entrate e quando uscite.
