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Da consulente, sono abituato a ragionare per scenari. Applico lo stesso framework agli ETF a leva.
Ipotesi: se identifichiamo correttamente la fase del ciclo economico (espansione, picco, contrazione, trough), possiamo modulare l'esposizione a leva in modo intelligente?
Logica:
- ESPANSIONE (crescita, inflazione bassa): overweight leva azionaria (QQQ3)
- PICCO (crescita rallenta, tassi salgono): ridurre leva, hedge con bond o oro
- CONTRAZIONE (recessione): uscire dalla leva, eventualmente short
- TROUGH: rientrare aggressivamente
Il problema: identificare la fase del ciclo e notoriamente difficile in real-time. Tutti pensano di saper fare market timing, quasi nessuno ci riesce sistematicamente.
Qualcuno usa un approccio macro-driven per la leva? Con quali regole concrete?
Pablo, rispondo da trader forex.
Usavo un approccio macro-driven anche nel forex: posizionarsi in base al ciclo dei tassi. Ha funzionato abbastanza bene.
Sul ciclo economico applicato agli ETF a leva: il problema principale e che i mercati anticipano il ciclo di 6-12 mesi. Quando tu riconosci che siamo in espansione, il mercato lo sa già da un anno.
Nel forex posso lavorare con leva intraday e uscire velocemente. Con ETF a leva il timing e molto più difficile perché il costo di essere sbagliati (carry cost giornaliero) si accumula.
La mia conclusione: approccio macro per decidere SE avere leva (yes/no), non per fare timing preciso di ingresso/uscita.
Pablo, confronto con le opzioni:
Le opzioni su indici (EURO STOXX 50, S&P500 futures) permettono di avere esposizione leveraged con timing molto preciso. La leva e definita, il rischio e capped (per le long call), e si può uscire in qualsiasi momento.
Perché uso ancora gli ETF a leva invece delle opzioni?
1. Le opzioni richiedono rinnovo (rolling) — su orizzonti lunghi e laborioso e costoso
2. Le opzioni long call consumano theta ogni giorno — simile al carry cost ma più visibile
3. Gli ETF a leva sono più semplici per un PAC mensile automatico
La mia combinazione attuale: ETF a leva per il PAC mensile passivo, opzioni per scommesse macro tattiche di breve termine (max 3 mesi).
